概述：

2025年上半年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，價(jià)格重心明顯下移。春節(jié)前夕，需求回落，冬儲(chǔ)預(yù)期不足，市場(chǎng)價(jià)格下跌為主。春節(jié)后，需求表現(xiàn)不及預(yù)期，鋼廠迎來(lái)復(fù)產(chǎn)，供增需弱致使價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)；二季度以來(lái)，在中美對(duì)等關(guān)稅“陰霾”之下，同時(shí)需求受梅雨、臺(tái)風(fēng)等因素影響愈發(fā)疲軟，現(xiàn)貨頹勢(shì)不改，鋼價(jià)屢屢受挫，不斷刷新底部，價(jià)格高低點(diǎn)約500元/噸。

展望下半年，得益于原料止跌反彈，成本開(kāi)始底部抬升。但需求邊際因高溫淡季來(lái)襲而難有明顯改善，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)可觀導(dǎo)致主動(dòng)性減產(chǎn)意愿較差，未來(lái)供需矛盾仍有繼續(xù)累積風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)格局之間頻繁切換，下半年建筑鋼材價(jià)格將如何演繹，筆者嘗試從以下多個(gè)維度進(jìn)行分析。

2025上半年市場(chǎng)回顧：

一、2025上半年價(jià)格行情及利潤(rùn)回顧

（一）2025上半年價(jià)格行情回顧

圖1：Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)

2025年上半年，全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌運(yùn)行態(tài)勢(shì)，價(jià)格中樞較2024年同期明顯下移。以Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為例，2025年上半年螺紋鋼價(jià)格最高點(diǎn)1月2日3500元/噸，最低點(diǎn)6月3日3196元/噸，高低差達(dá)到304元/噸。2025年上半年螺紋鋼平均價(jià)格3359元/噸，較2024年上半年平均價(jià)格3851元/噸下跌492元/噸，跌幅約為12.78%。

上半年建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)主要分為以下四個(gè)階段：第一階段，1-2月中旬春節(jié)停工，冬儲(chǔ)博弈，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行；第二階段，2月下旬-3月中旬春節(jié)后工地復(fù)工帶動(dòng)短期補(bǔ)庫(kù)需求，價(jià)格短暫反彈，迎來(lái)“小陽(yáng)春”；第三階段，3月底-5月上旬政策預(yù)期反彈，需求跟進(jìn)不足，價(jià)格沖高回落；第四階段：5月中旬至今成本坍塌，加速探底。分月度具體情況如下：

1月震蕩偏弱：1月份隨著春節(jié)假期的到來(lái)，需求持續(xù)走弱，供應(yīng)端和流通端整體偏謹(jǐn)慎，建筑鋼材維持低產(chǎn)量狀態(tài)，庫(kù)存隨著需求的季節(jié)性回落出現(xiàn)了緩慢累庫(kù)，價(jià)格低位徘徊。截止1月27日， Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3478.03，環(huán)比下跌18.51。

2月小幅下跌：2月份上旬市場(chǎng)處于休市狀態(tài)，伴隨著鋼廠檢修增多，產(chǎn)量有所下降，同時(shí)需求處于停滯狀態(tài)，庫(kù)存增長(zhǎng)較為明顯，中下旬市場(chǎng)逐步開(kāi)啟溫和復(fù)蘇狀態(tài)，復(fù)蘇進(jìn)程整體偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)維持著低需求、低產(chǎn)量、低流通狀態(tài)。截止2月28日， Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3448.31，環(huán)比下跌29.72。

3月加速下跌：3月份需求恢復(fù)不及預(yù)期，終端開(kāi)工率回升緩慢，疊加北方天氣影響，鋼價(jià)整體相對(duì)疲軟。此外，鐵礦石及焦炭?jī)r(jià)格下跌導(dǎo)致成本支撐下移，貿(mào)易商主動(dòng)去庫(kù)意愿增強(qiáng)，價(jià)格跌幅環(huán)比有所擴(kuò)大。截止3月31日，Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)報(bào)收3349.61，環(huán)比下跌98.7。

4月窄幅震蕩：4月份中上旬，市場(chǎng)供需持續(xù)回升，供需博弈加大，受產(chǎn)量增加預(yù)期強(qiáng)等因素影響，價(jià)格始終處于承壓狀態(tài)，不過(guò)隨著限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，下旬市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了一輪短暫反彈，最終價(jià)格小幅收跌。截止4月30日， Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3343.07，環(huán)比下跌6.54。

5月承壓下行：5月份建筑鋼材市場(chǎng)成交整體有所下滑，價(jià)格不斷創(chuàng)今年以來(lái)新低，跌幅較前幾月有所放大。從市場(chǎng)運(yùn)行來(lái)看，宏觀等外部因素對(duì)市場(chǎng)起到了一定提振作用，不過(guò)供需基本面影響因素最終占據(jù)上風(fēng)，原材料價(jià)格不斷下移致使建筑鋼材價(jià)格不斷承壓下行。截止5月30日， Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3216.65，環(huán)比下跌126.42。

6月震蕩探底：6月份原材料下跌告一段落，供需弱平衡背景之下，價(jià)格反復(fù)震蕩探底。截止6月25日，Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3179.61，環(huán)比下跌37.04。

（二）2025上半年利潤(rùn)情況回顧

圖2：國(guó)內(nèi)高爐企業(yè)螺紋鋼生產(chǎn)成本及利潤(rùn)走勢(shì)圖

 

圖3：國(guó)內(nèi)電爐企業(yè)螺紋鋼生產(chǎn)成本及利潤(rùn)走勢(shì)圖

2025年上半年，受到原料成本下降、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及政策預(yù)期等因素的影響，螺紋鋼利潤(rùn)整體呈現(xiàn)階段性修復(fù)的特征。

成本方面，高爐企業(yè)上半年成本在3000元/噸-3400元/噸之間，平均成本3268元/噸。電爐企業(yè)上半年成本在3100元/噸-3320元/噸，平均成本3204元/噸，成本波動(dòng)明顯小于高爐企業(yè)。

利潤(rùn)方面，高爐企業(yè)上半年利潤(rùn)在50元/噸至230元/噸之間波動(dòng)。利潤(rùn)最差的時(shí)間是4月，單噸盈利70元/噸左右，利潤(rùn)最好的時(shí)間是6月，單噸盈利170元/噸左右。電弧爐企業(yè)上半年利潤(rùn)在40元/噸至250元/噸之間波動(dòng)。利潤(rùn)最差的時(shí)間是6月中下旬，單噸盈利60元/噸左右，利潤(rùn)最好的時(shí)間是2月，單噸盈利230元/噸左右?？傮w來(lái)看，上半年高爐企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)要略優(yōu)于電爐企業(yè)，整體盈利水平較去年同期比有明顯好轉(zhuǎn)。

二、2025上半年供需格局回顧

1、螺紋鋼、線材產(chǎn)量年同比繼續(xù)下降

圖4：上半年螺紋及線材小樣本周度產(chǎn)量走勢(shì)圖

  從鋼廠周度小樣本數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年上半年螺紋鋼產(chǎn)量延續(xù)去年的同比下降趨勢(shì)，但降幅收窄。上半年總產(chǎn)量約5502.3萬(wàn)噸，較去年同期下降4.8%，較去年同比降幅收窄約13.6%。六個(gè)月中1-2月、5-6月均同比減少，其中1月產(chǎn)量832.8萬(wàn)噸，年同比下降約20%，其余3個(gè)月降幅在10%以內(nèi)；3-4月同比增量，增幅在6%以內(nèi)，增加部分主要集中在長(zhǎng)流程鋼廠，短流程鋼廠僅小幅上升，這與上半年高爐鋼廠利潤(rùn)明顯好于電爐利潤(rùn)相吻合。

   2025年上半年線盤(pán)產(chǎn)量同螺紋鋼變化趨勢(shì)一致，仍是繼續(xù)下降，受快速轉(zhuǎn)產(chǎn)影響，降幅大于螺紋。具體來(lái)看，1-6月線盤(pán)總產(chǎn)量約2057.3萬(wàn)噸，較去年再度下降近10%，雖相比去年同期20%的降幅已收窄一半，但該幅度仍處高位。單月數(shù)據(jù)來(lái)看，產(chǎn)量每月同比都在下降，其中1月同比降幅高達(dá)近22%，6月約11%，2月、3月、5月均在6%以上，僅4月微減。

表1：2025年上半年建筑鋼材供需平衡表

建材產(chǎn)量下降主要受地產(chǎn)步入弱周期階段所導(dǎo)致的需求不足所致，鋼廠因看清形勢(shì)而主動(dòng)減產(chǎn)、轉(zhuǎn)產(chǎn)其他效益及需求更優(yōu)的品種，甚至將原本國(guó)內(nèi)的資源量轉(zhuǎn)至國(guó)外，換賽道生存。

2、 螺紋、線盤(pán)社會(huì)庫(kù)存同比明顯下降

 

 

圖5：螺紋及線材社會(huì)庫(kù)存變化走勢(shì)圖

據(jù)Mysteel調(diào)研，全國(guó)132城螺線社會(huì)庫(kù)存數(shù)據(jù)均較去年下降，且降幅較大。螺紋鋼峰值為946.05萬(wàn)噸，出現(xiàn)于公歷2月底，去年峰值為1442.43萬(wàn)噸，時(shí)間在3月第二周，即今年峰值時(shí)間點(diǎn)較去年提前了一周，其值較去年下降了34.4%，由去年年同比上升轉(zhuǎn)為了下降。谷值時(shí)段則與去年一致，時(shí)間均在公歷1月第一周，今年值在450.52萬(wàn)噸，較去年同樣降幅明顯，年同比下滑29.6%。從單周維度來(lái)看，上半年每周值均低于去年同期，一季度降幅在20.4%-35.4%，二季度降幅則環(huán)比擴(kuò)大，截止6月27日，庫(kù)存值已降至560.73萬(wàn)噸，環(huán)比連續(xù)17周下降，同比降幅首次超過(guò)40%。

線盤(pán)變化同螺紋一致，波峰波谷時(shí)間節(jié)點(diǎn)無(wú)變化，谷值118.58萬(wàn)噸，峰值260.5萬(wàn)噸，分別出現(xiàn)于公歷1月第一周、2月第四周。周度環(huán)比表現(xiàn)來(lái)看，6月呈先升后降再升的趨勢(shì)變化，尤其第四周143.91萬(wàn)噸的庫(kù)存量較上一周增加了4.18萬(wàn)噸，不如螺紋降庫(kù)順暢，供應(yīng)端因此承壓。而年同比則同螺紋表現(xiàn)一致，上半年每周均降，降幅多數(shù)時(shí)間在30%以上，其中3月中旬、5月初降幅達(dá)到40%以上。螺線社庫(kù)的變化表明市場(chǎng)對(duì)于建材期待值持續(xù)降低，商戶囤貨意愿弱，操作以輕倉(cāng)及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主。

3、 螺紋、線盤(pán)表需下降 出口增加

圖6：上半年螺紋及線材表觀消費(fèi)量走勢(shì)圖

國(guó)內(nèi)建材表需數(shù)據(jù)來(lái)看，今年上半年亦是呈現(xiàn)同比多降少增的狀態(tài)，1月首周螺紋消費(fèi)量197.26萬(wàn)噸，年同比下降13%，隨后連續(xù)5周均低于去年同期值，尤其1月底較去年下降40%；2月中旬至3月中旬消費(fèi)有所恢復(fù)、高于去年同期值，但3月下旬起再次回到同比下降通道，截止6月27日，螺紋鋼消費(fèi)量219.91萬(wàn)噸，年同比下降約6%。盤(pán)線消費(fèi)量變化趨勢(shì)與螺紋一致，上半年超過(guò)半數(shù)時(shí)間不及去年同期，截止本月末最新值為85.27萬(wàn)噸，較去年同期下降8.7%。由此可見(jiàn)，消費(fèi)不足與供應(yīng)收縮完全正相關(guān)，地產(chǎn)、基建步入弱周期階段導(dǎo)致建材行業(yè)供需兩弱。

   值得一提的是在內(nèi)需走弱之時(shí)，出口機(jī)會(huì)尚存，據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年1-6月螺線出口均呈增加態(tài)勢(shì)，螺紋總出口量202.4萬(wàn)噸，較去年同期量上升近90%，線盤(pán)出口量則達(dá)554.5萬(wàn)噸，年同比上升近42%，釋放了國(guó)內(nèi)需求萎縮帶來(lái)的大部分壓力?？傮w而言，上半年建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)供需同減而出口增加的外強(qiáng)內(nèi)弱的局面。

二、2025下半年市場(chǎng)展望

（一）下半年供需格局展望

2025年上半年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格震蕩下跌，價(jià)格中樞較去年同期明顯下移，以Mysteel全國(guó)主要城市螺紋鋼均價(jià)為例，1-6月份螺紋鋼月均價(jià)3354元/噸，較去年同期下跌12.91%，截止6月27日，螺紋鋼日均價(jià)3198元/噸，較年初下跌8.45%。

展望下半年，建筑鋼材產(chǎn)量低位徘徊，螺紋利潤(rùn)尚可，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)意愿不足，若粗鋼限產(chǎn)執(zhí)行到位，產(chǎn)量或有進(jìn)一步下滑空間；需求端則維持低位，但政策轉(zhuǎn)化為實(shí)物增長(zhǎng)量的比例有所提升，且專(zhuān)項(xiàng)債支持下，資金情況環(huán)比有所改善，供需基本面較上半年有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格有望出現(xiàn)階段性反彈行情，整體價(jià)格重心仍低于上半年。主要原因有：

1、政策托底與行業(yè)承壓并存

下半年國(guó)內(nèi)GDP增速預(yù)計(jì)在5%左右，“托而不舉”仍是政策的主基調(diào)。不過(guò)政策重心在于加速推動(dòng)已出臺(tái)政策的落地見(jiàn)效，同時(shí)做好增量政策儲(chǔ)備，以應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。一方面，貨幣政策延續(xù)寬松，下半年有望再次降準(zhǔn)降息，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具依舊是貨幣政策發(fā)力重點(diǎn)；另一方面，財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，加快政府債券發(fā)行，重點(diǎn)投向新基建、保障房及縣域公共服務(wù)版塊，釋放資金流動(dòng)性，提振市場(chǎng)信心，恢復(fù)市場(chǎng)活力。

然而國(guó)內(nèi)政策雖積極向好，房企債務(wù)化解壓力仍存，地方財(cái)政收支緊平衡狀態(tài)改觀也需要時(shí)間。此外外部風(fēng)險(xiǎn)依然存在，美歐高利率抑制出口，關(guān)稅或致對(duì)歐美出口增速降至-5%，地緣沖突推升能源價(jià)格，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境仍將承壓。下半年建筑鋼材市場(chǎng)政策托底與行業(yè)承壓并存。

2、下半年供應(yīng)低位徘徊

一方面，當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)仍在筑底，建筑鋼材需求量維持低位下行態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)只得被動(dòng)調(diào)整建筑鋼材產(chǎn)量；另一方面，品種差異愈發(fā)明顯，利潤(rùn)驅(qū)使下，鐵水調(diào)劑甚至產(chǎn)能出海，成為生產(chǎn)企業(yè)自救的一大利器。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)測(cè)算，與去年同期相比，建筑鋼材產(chǎn)量1.48億噸，下滑8.80%。

粗鋼轉(zhuǎn)產(chǎn)節(jié)奏的加快勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致品種間利潤(rùn)出現(xiàn)明顯波動(dòng)，鋼坯、板材、工業(yè)線、優(yōu)特鋼等品種和建筑鋼材之間的切換頻率也將加快。從粗鋼壓減角度來(lái)看，預(yù)計(jì)下半年供給將長(zhǎng)期處于相對(duì)低位。

2025年1-5月份，統(tǒng)計(jì)局口徑的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示為4.32億噸，同比去年減少698.3萬(wàn)噸，降幅1.59%。當(dāng)前僅山東、江蘇、陜西有壓減粗鋼產(chǎn)量指標(biāo)傳出，約在400萬(wàn)噸、600萬(wàn)噸、100萬(wàn)噸不等，其余省份暫未公布，實(shí)際壓減節(jié)奏也未可知。但按照《鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》要求，到2025年底，鋼鐵行業(yè)高爐、轉(zhuǎn)爐工序單位產(chǎn)品能耗分別比2023年降低1%以上，電弧爐冶煉單位產(chǎn)品能耗比2023年降低2%以上，噸鋼綜合能耗比2023年降低2%以上，余熱余壓余能自發(fā)電率比2023年提高3個(gè)百分點(diǎn)以上。2024-2025年，通過(guò)實(shí)施鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造和用能設(shè)備更新形成節(jié)能量約2000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約5300萬(wàn)噸。按照2023年中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)噸鋼557千克標(biāo)煤算，2023年統(tǒng)計(jì)局口徑的粗鋼產(chǎn)量10.19億噸，2024年統(tǒng)計(jì)局口徑的粗鋼產(chǎn)量10.05億噸，2024年節(jié)能量約779.8萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，2025年則需節(jié)能量約1220.2萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，這意味著2025年粗鋼產(chǎn)量減量在2190.66萬(wàn)噸，才能完成2025年底節(jié)能量約2000萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤的目標(biāo)。據(jù)此推算，2025年粗鋼產(chǎn)量應(yīng)不高于9.83億噸，6-12月，粗鋼總產(chǎn)量應(yīng)不高于5.51億噸，月均產(chǎn)量應(yīng)不高于0.79億噸，日均產(chǎn)量應(yīng)不高于262.38萬(wàn)噸。2024年6-12月份，粗鋼日均產(chǎn)量為269.75萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)下半年供給將長(zhǎng)期處于相對(duì)低位。

3、投機(jī)需求尚顯不足 但剛性需求略有好轉(zhuǎn)

在財(cái)政與貨幣政策加持下，地產(chǎn)供需雙側(cè)發(fā)力，專(zhuān)項(xiàng)債收購(gòu)存量商品房和閑置土地(全國(guó)擬收儲(chǔ)規(guī)模達(dá)4700億元)，央行“白名單”專(zhuān)項(xiàng)借款擴(kuò)容至8.5萬(wàn)億元，覆蓋200家房企（含優(yōu)質(zhì)民企），預(yù)售資金推行“按工程進(jìn)度撥款”模式防爛尾，化解房產(chǎn)庫(kù)存及風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)公積金政策優(yōu)化(超40城下調(diào)利率)，LPR繼續(xù)下調(diào)以及各地購(gòu)房補(bǔ)貼政策等需求刺激措施，激活市場(chǎng)消費(fèi)熱情，共同穩(wěn)定地產(chǎn)行業(yè)。6月13日國(guó)常會(huì)會(huì)議更是指出，“進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有政策，提升政策實(shí)施的系統(tǒng)有效性”，“更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，并明確“穩(wěn)定預(yù)期、激活需求、優(yōu)化供給、化解風(fēng)險(xiǎn)”的政策發(fā)力方向，為市場(chǎng)釋放了政策進(jìn)一步加力的積極信號(hào)，有利于推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的止跌回穩(wěn)。

此外，為進(jìn)一步帶動(dòng)地產(chǎn)行業(yè)的筑底回升，地產(chǎn)新模式構(gòu)建與區(qū)域分化應(yīng)對(duì)雙雙推進(jìn)，“好房子”建設(shè)加速，相關(guān)基礎(chǔ)性制度搭建將有序推進(jìn)，城中村改造目標(biāo)擴(kuò)圍，房票安置加速，強(qiáng)制新建住宅滿足綠色建材覆蓋率70%、智能家居配置標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)一線及強(qiáng)二線（京滬深）城市核心區(qū)供地收縮10%–20%，支撐價(jià)格，對(duì)三四線城市則重點(diǎn)通過(guò)土地收儲(chǔ)、保障房轉(zhuǎn)化等消化存量庫(kù)存，多項(xiàng)并舉，助力地產(chǎn)行業(yè)維穩(wěn)回升。

所以下半年終端的實(shí)際用鋼需求有望邊際改善，旺季效應(yīng)或再次顯現(xiàn)，但考慮到地產(chǎn)弱周期期間，投機(jī)需求不足，需求彈性較為有限。

4、庫(kù)存長(zhǎng)期處于去化狀態(tài)

近兩年基建投資力度有限，地產(chǎn)行業(yè)緩步觸底，建筑鋼材需求持續(xù)下行，出口大幅增長(zhǎng)。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)測(cè)算，2025年1-6月份，建筑鋼材消費(fèi)量為1.37億噸，同比下降10.49%；建筑鋼材出口量758.9萬(wàn)噸，同比增加52.21%，進(jìn)口量17.6萬(wàn)噸，同比下降16.59%。因建筑鋼材內(nèi)需明顯下滑，生產(chǎn)企業(yè)選擇主動(dòng)控產(chǎn)控庫(kù)，市場(chǎng)也在主動(dòng)去庫(kù)，而且建筑鋼材出口量逐年提高，庫(kù)存繼續(xù)去化的格局短期不會(huì)改變。

因此預(yù)計(jì)下半年庫(kù)存將維持去化狀態(tài)，偶有累庫(kù)，也會(huì)快速消化轉(zhuǎn)為去庫(kù)狀態(tài)，且會(huì)出現(xiàn)一定的供需錯(cuò)配行情，帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)反彈。

5、煤焦礦有一定承壓

二季度以來(lái)，鐵水維持在240-245萬(wàn)噸之間，對(duì)原材料支撐力度較強(qiáng)。雙焦方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-5月份，全國(guó)規(guī)模以上累計(jì)原煤產(chǎn)量198537萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.0%，增幅較1-4月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。山西、陜西、內(nèi)蒙、新疆產(chǎn)量繼續(xù)增加，近期蒙煤進(jìn)口雖受關(guān)稅影響，但供給寬松格局不改；鐵礦方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的2025年5月份鐵礦石原礦產(chǎn)量為8578.7萬(wàn)噸，同比下降3.6%。1-5月累計(jì)產(chǎn)量為41432萬(wàn)噸，累計(jì)下降10.1%。但四大礦山均有下半年投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)鐵礦供應(yīng)量將有所增加。而需求端來(lái)看，當(dāng)前鐵水處于年內(nèi)高位，后期粗鋼壓減執(zhí)行之后，無(wú)論其力度如何，鐵水易降難增，因此下半年原料端整體承壓。

6、悲觀情緒仍需釋放 市場(chǎng)心態(tài)有待修復(fù)

近兩年，需求驅(qū)動(dòng)不足，建筑鋼材價(jià)格重心持續(xù)下移，主動(dòng)囤貨待漲的商家極為有限，市場(chǎng)心態(tài)偏弱。不過(guò)當(dāng)前Mysteel全國(guó)螺紋鋼均價(jià)已跌至3200元/噸附近，價(jià)格較2016年年末相近，處于估值偏低水平。此外供給壓力有限，需求韌性尚存，庫(kù)存處于絕對(duì)低位，且持續(xù)去庫(kù)，需等待供需弱平衡的再次出現(xiàn)，庫(kù)銷(xiāo)比降至絕對(duì)低位后，才會(huì)出現(xiàn)拉漲信號(hào)。若要市場(chǎng)心態(tài)徹底修復(fù)，更需政策端推動(dòng)，形成真切的實(shí)物增長(zhǎng)量帶動(dòng)，建筑鋼材市場(chǎng)才能徹底擺脫低迷狀態(tài)。

（二）2025下半年價(jià)格走勢(shì)展望

綜上所述，預(yù)計(jì)2025 年下半年建筑鋼材價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)低位震蕩、階段性反彈的走勢(shì)。螺紋鋼下探空間在100-150元/噸，價(jià)格階段性高點(diǎn)在3200-3300元/噸區(qū)間。

供應(yīng)端，伴隨著上半年建筑鋼材價(jià)格的持續(xù)調(diào)整和產(chǎn)廢量的下降，電爐廠目前處于階段性虧損階段，而高爐則受煤焦的讓利，生產(chǎn)狀態(tài)得以維持，整體建筑鋼材產(chǎn)量陸續(xù)回歸至合理水平；根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)粗鋼產(chǎn)量8654.5萬(wàn)噸，同比下降6.9%；1-5月累計(jì)粗鋼產(chǎn)量43163.1萬(wàn)噸，同比下降1.7%。上半年螺紋鋼產(chǎn)量約9980萬(wàn)噸，同比下降6.31%，上半年螺紋鋼消費(fèi)9553萬(wàn)噸，同比下降6.71%。

若下半年建筑業(yè)繼續(xù)低迷，則產(chǎn)廢量將再下一個(gè)臺(tái)階，電爐恐陷入生產(chǎn)艱難境地，而高爐的生產(chǎn)積極性將直接導(dǎo)致整體供需遲遲無(wú)法再平衡。若出現(xiàn)行政性限產(chǎn)，供需關(guān)系將提前出現(xiàn)平衡甚至錯(cuò)配，反彈也將更早來(lái)臨且波幅也將更大，但臨近年底，博弈態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，四季度價(jià)格波動(dòng)會(huì)更加劇烈。

在沒(méi)有行政性限產(chǎn)的前提下，供需基本面或?qū)⒄{(diào)整更長(zhǎng)的時(shí)間，預(yù)計(jì)7-8月份建筑鋼材價(jià)格或?qū)⒕S持窄幅震蕩運(yùn)行趨勢(shì)，不排除階段性反彈走勢(shì)；9-10月份，伴隨著高溫雨季及臺(tái)風(fēng)影響的結(jié)束，鋼材需求有望逐步增加，下游終端采購(gòu)積極性也將有顯著增加，供需基本面改善，鋼材價(jià)格有望呈現(xiàn)階段性反彈態(tài)勢(shì)。11-12月，工程趕工疊加冬儲(chǔ)博弈，建筑鋼材價(jià)格或?qū)_高回落。

基于上述可能，預(yù)計(jì)下半年建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)，三季度末開(kāi)啟反彈態(tài)勢(shì)的可能性偏大。以Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為基準(zhǔn)，下半年均價(jià)預(yù)計(jì)在3150元/噸附近，常態(tài)運(yùn)行區(qū)間在3000-3300元/噸。

附錄：

上半年鋼鐵行業(yè)大事記：

1月7日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局等部門(mén)發(fā)布《關(guān)于公布產(chǎn)品碳足跡標(biāo)識(shí)認(rèn)證試點(diǎn)名單》的通知。鋼鐵產(chǎn)品碳足跡標(biāo)識(shí)認(rèn)證將在河北唐山市、邯鄲市、山西忻州市、遼寧營(yíng)口市、鞍山市、丹東市、撫順市、上海寶山區(qū)、湖南湘潭市、株洲市開(kāi)展試點(diǎn)。

1月9日，河北工信廳擬認(rèn)定10個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景為河北省鋼鐵行業(yè)場(chǎng)景數(shù)字化轉(zhuǎn)型試點(diǎn)，其中涉及天津鐵廠，普陽(yáng)鋼鐵等。

1月14日，世界經(jīng)濟(jì)論壇公布第13批“燈塔工廠”名單，北京首鋼冷軋薄板有限公司成為本次中國(guó)唯一一家上榜的鋼鐵行業(yè)“燈塔工廠”。

1月20日，衡陽(yáng)華菱鋼管宣布與達(dá)涅利合作建設(shè)全球最大無(wú)縫鋼管熱連軋生產(chǎn)線。該生產(chǎn)線設(shè)計(jì)管徑最大規(guī)格為Φ24英寸，年產(chǎn)量預(yù)計(jì)可達(dá)80萬(wàn)噸。

1月23日，習(xí)近平總書(shū)記來(lái)到遼寧本溪市考察本鋼板材冷軋總廠第三冷軋廠。他表示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)是我們國(guó)家的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的根基所在。

1月24日，安陽(yáng)鋼鐵發(fā)布公告稱(chēng)，在此前籌劃置出安鋼集團(tuán)永通球墨鑄鐵管有限責(zé)任公司股權(quán)及部分環(huán)保資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，擬增加置出資產(chǎn)安陽(yáng)豫河永通球團(tuán)有限責(zé)任公司股權(quán)。根據(jù)初步研究和測(cè)算，本次資產(chǎn)置換交易事項(xiàng)預(yù)計(jì)將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

2月1日，孟加拉BSRM鋼鐵公司在吉大港的環(huán)保型鋼廠項(xiàng)目正式投產(chǎn)，年產(chǎn)50萬(wàn)噸鋼筋、10萬(wàn)噸線材和25萬(wàn)噸鋼坯。

2月8日，工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025年版）》。立足鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新階段，細(xì)化符合行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展系列指標(biāo)，建立分級(jí)分類(lèi)管理體系，對(duì)鋼鐵企業(yè)實(shí)施“規(guī)范企業(yè)”和“引領(lǐng)型規(guī)范企業(yè)”兩級(jí)評(píng)價(jià)。

2月10日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅。行政命令顯示，新稅率將于3月12日生效。

2月13日，寶鋼股份、寶武鋁業(yè)與神戶制鋼聯(lián)合成立寶鋼神鋼汽車(chē)鋁板（上海）有限公司，揭牌儀式在上海舉行。

2月18日，凌鋼股份收到開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)下發(fā)的《建筑工程施工許可證》，其1#-4#高爐裝備升級(jí)項(xiàng)目中的新建2290m³高爐工程符合條件，準(zhǔn)予施工。

2月19日，日本三井物產(chǎn)株式會(huì)社宣布，將以53.4億美元的價(jià)格收購(gòu)力拓旗下位于西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)的羅茲嶺鐵礦項(xiàng)目40%的股份。該鐵礦項(xiàng)目礦產(chǎn)資源量估計(jì)達(dá)68億噸，初期設(shè)計(jì)年產(chǎn)能約為4000萬(wàn)噸，計(jì)劃于2030年前投產(chǎn)。

2月19日，北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局發(fā)布公告，寧波寶新不銹鋼有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整。日本日鐵不銹鋼和三井物產(chǎn)通過(guò)“定向減資”方式退出。太鋼集團(tuán)對(duì)寧波寶新的持股比例從54%升至73.97%。

3月6日，寶武（江西）金屬新材料有限公司揭牌成立，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)最大金屬制品企業(yè)在新鋼落地。

3月12日，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普對(duì)所有進(jìn)口至美國(guó)的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅的舉措，已正式生效。

3月14日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于2024年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告。其中提及，鋼鐵行業(yè)2025年持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組。

3月21日，甬金股份公告稱(chēng)，擬與合作方共同出資設(shè)立嘉達(dá)土耳其金屬制造及貿(mào)易股份公司，投資建設(shè)“年加工40萬(wàn)噸冷軋不銹鋼板帶項(xiàng)目”，項(xiàng)目計(jì)劃總投資額約人民幣18.68億元。

3月22日，中鋼協(xié)黨委副書(shū)記、副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)姜維表示，供需失衡是當(dāng)前影響行業(yè)發(fā)展的主要矛盾?？禺a(chǎn)、行業(yè)自律減產(chǎn)都是權(quán)宜之計(jì)。切實(shí)關(guān)閉新增產(chǎn)能入口，盡快暢通落后產(chǎn)能退出渠道，建立產(chǎn)能治理新機(jī)制才是解決當(dāng)前行業(yè)主要矛盾的關(guān)鍵。

3月24日，澳大利亞礦業(yè)公司GenminLimited簽署加蓬Baniaka鐵礦采礦協(xié)議，資源量達(dá)7.6億噸。該項(xiàng)目初期年產(chǎn)能約為500萬(wàn)噸，未來(lái)計(jì)劃將產(chǎn)能擴(kuò)至每年1000萬(wàn)噸以上，預(yù)計(jì)將在2026年底前實(shí)現(xiàn)首次商業(yè)化出口。

3月25日，現(xiàn)代汽車(chē)集團(tuán)發(fā)布消息稱(chēng)，將對(duì)美國(guó)本土產(chǎn)業(yè)投資200億美元，其中包括在路易斯安那州投資50億美元建設(shè)一座鋼鐵廠。

3月26日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)工作方案》，標(biāo)志著全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)首次擴(kuò)大行業(yè)覆蓋范圍工作正式進(jìn)入實(shí)施階段。

3月27日，重慶鋼鐵公告稱(chēng)，近期，重鋼集團(tuán)在重慶市聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的4100mm寬厚板生產(chǎn)線等資產(chǎn)，掛牌價(jià)為10.81億元。

3月28日，本鋼板材公告稱(chēng)，擬與關(guān)聯(lián)方鞍鋼綠金產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司共同出資6000萬(wàn)元設(shè)立綠金（本溪）再生資源有限公司，其中本鋼板材出資3060萬(wàn)元，持有合資公司51%股權(quán)。

4月2日，肅北博倫七角井鐵礦選礦廠技術(shù)提升改造及深部二期開(kāi)采工程建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工，計(jì)劃投資8.73億元，建成后年采、選礦石310萬(wàn)噸，鐵精粉產(chǎn)能100萬(wàn)噸。

4月3日，湖南鋼鐵集團(tuán)與安賽樂(lè)米塔爾集團(tuán)簽訂全面戰(zhàn)略伙伴關(guān)系協(xié)議，攜手推動(dòng)VAMA三期項(xiàng)目落地，并在湘建設(shè)汽車(chē)用鋼全球研發(fā)中心。

4月11日，海南國(guó)際清算所上線“人民幣海漂鐵礦石掉期”產(chǎn)品，這是海南自貿(mào)港首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的、針對(duì)國(guó)際貿(mào)易的掉期產(chǎn)品。

4月15日，由中鐵一局承建的塞拉利昂新唐克里里3000萬(wàn)噸磁鐵礦選礦廠（一期）項(xiàng)目竣工儀式在新唐克里里鐵礦舉行。

4月16日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布加強(qiáng)重點(diǎn)排放單位名錄管理。全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)重點(diǎn)排放單位名錄按年度分行業(yè)制定。對(duì)發(fā)電、鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)年度直接排放量達(dá)到2.6萬(wàn)噸二氧化碳當(dāng)量的單位，應(yīng)當(dāng)列入重點(diǎn)排放單位名錄。

4月16日，工信部組織開(kāi)展2025年度工業(yè)節(jié)能監(jiān)察工作，按照國(guó)家強(qiáng)制性能耗限額標(biāo)準(zhǔn)、能效標(biāo)準(zhǔn)以及能效標(biāo)桿水平、基準(zhǔn)水平等要求，對(duì)鋼鐵、煉化、合成氨、水泥、電解鋁、數(shù)據(jù)中心等行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)開(kāi)展節(jié)能監(jiān)察，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)行業(yè)企業(yè)全覆蓋。

4月17日，寶鋼股份公告稱(chēng)，公司擬以51.39億元收購(gòu)馬鞍山鋼鐵所持馬鋼有限35.42%股權(quán)，并以38.61億元增資，總投資90億元，交易后持股比例將達(dá)49%。

4月21日，浦項(xiàng)制鐵與現(xiàn)代汽車(chē)集團(tuán)簽署諒解備忘錄，將參與現(xiàn)代鋼鐵在美國(guó)的工廠建設(shè)，并在鋼鐵和充電電池領(lǐng)域加強(qiáng)合作。上個(gè)月，現(xiàn)代鋼鐵宣布計(jì)劃到2029年投資58億美元，在美國(guó)路易斯安那州建設(shè)綜合鋼廠，目標(biāo)同年投產(chǎn)。

4月24日，包鋼捷聯(lián)再生資源加工有限公司廢鋼鐵資源再生利用一期項(xiàng)目開(kāi)工，廢鋼年加工能力約67萬(wàn)噸。

4月28日，撫順特鋼公告稱(chēng)，公司擬吸收合并全資子公司撫順欣興特鋼板材有限公司。

5月6日，中鋼協(xié)規(guī)劃發(fā)展部主任王濱表示，國(guó)家相關(guān)部委正在積極部署和推進(jìn)全國(guó)粗鋼產(chǎn)量調(diào)控工作。工業(yè)和信息化部正在加緊修訂《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，目前已形成初稿。

5月15日，寧夏《自治區(qū)促進(jìn)鐵合金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》審議通過(guò)。提出2025至2026年，推動(dòng)鐵合金行業(yè)加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，力爭(zhēng)產(chǎn)值分別達(dá)到280億元、330億元。

5月12日，南鋼股份公告稱(chēng)，公司全資子公司金安礦業(yè)以9.20億元競(jìng)得安徽省霍邱縣范橋鐵礦勘探（探礦權(quán)保留）探礦權(quán)。

5月15日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委常委、副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍表示，我國(guó)鋼鐵需求仍將在峰值平臺(tái)區(qū)間維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，預(yù)測(cè)到2035年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8億-9億噸，2050年以后預(yù)計(jì)將保持在8億噸左右。

5月18日，商務(wù)部等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)文加快推進(jìn)廢舊家電家具等再生資源回收體系建設(shè)，提出以“無(wú)廢城市”建設(shè)為重點(diǎn)，發(fā)展廢金屬、廢塑料、廢紙等再生資源精深加工和循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)。

5月22日，據(jù)悉利比亞計(jì)劃建設(shè)一座號(hào)稱(chēng)全世界最大的直接還原鐵（DRI）鋼廠，該巨型工廠位于利比亞第二大城市班加西以東的拉斯阿爾姆卡爾地區(qū)。

5月23日，三鋼閩光公告，根據(jù)福建省國(guó)資委關(guān)于重組組建福建省工業(yè)控股集團(tuán)有限公司的通知，擬組建福建省工業(yè)控股集團(tuán)有限公司作為省管企業(yè)，將福建省國(guó)資委直接持有的福建冶金80%股權(quán)注入省工控集團(tuán)，福建冶金作為省工控集團(tuán)的子企業(yè)。

6月1日，全球首條“5600mm+5500mm雙超寬機(jī)架”在河南鋼鐵集團(tuán)全線貫通，可軋制寬度達(dá)5300mm、厚度至300mm的船舶級(jí)巨板，徹底突破超寬幅特種鋼板的產(chǎn)能瓶頸。

6月3日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國(guó)東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效。美國(guó)從英國(guó)進(jìn)口的鋼鋁關(guān)稅仍將維持在25%。

6月6日，力拓集團(tuán)與寶武資源合資開(kāi)發(fā)的西坡鐵礦項(xiàng)目（WesternRangeIronOreProject）宣布正式投產(chǎn)，該項(xiàng)目每年可生產(chǎn)高達(dá)2500萬(wàn)噸鐵礦石，總產(chǎn)能達(dá)到1.3億噸，平均鐵品位約62%。

6月9日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布廢鋼進(jìn)口新標(biāo)準(zhǔn)。再生鋼鐵原料的性能指標(biāo)要求發(fā)生變化，夾雜物和其他重要指標(biāo)進(jìn)一步合理化。

6月12日，美國(guó)商務(wù)部宣布將自6月23日起對(duì)多種鋼制家用電器加征關(guān)稅，包括洗碗機(jī)、洗衣機(jī)和冰箱等“鋼鐵衍生產(chǎn)品”。

6月13日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正式批準(zhǔn)日本制鐵公司以149億美元收購(gòu)美國(guó)鋼鐵公司的交易。

6月15日，凌鋼股份公告稱(chēng)，為提高管理效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，減少虧損企業(yè)戶數(shù)，擬由公司以吸收合并方式，實(shí)現(xiàn)全資子公司凌鋼股份北票鋼管有限公司退出。

6月16日，重慶鋼鐵公告稱(chēng)，公司已與重鋼集團(tuán)簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同》，以10.81億元購(gòu)買(mǎi)4100mm寬厚板等資產(chǎn)，支付方式為分期付款。

6月18日，日本制鐵公司宣布已完成對(duì)美國(guó)鋼鐵公司的收購(gòu)，將其納為全資子公司。

6月22日，福建青拓特鋼有限公司青拓不銹鋼3500mm中厚板項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

6月26日，工信部印發(fā)工業(yè)和信息化綠色低碳標(biāo)準(zhǔn)化工作實(shí)施方案，部署產(chǎn)品碳足跡核算、資源綜合利用標(biāo)準(zhǔn)急用攻堅(jiān)，綠色低碳產(chǎn)業(yè)、數(shù)綠協(xié)同領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)新引領(lǐng)，節(jié)能節(jié)水、綠色制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)提升更新等三大行動(dòng)。

6月27日，馬鋼有限已完成工商登記變更，寶鋼股份通過(guò)受讓股權(quán)+增資的方式獲得馬鋼有限49%的股權(quán)。

6月27日，加拿大政府宣布，即日起對(duì)進(jìn)口自“非自由貿(mào)易協(xié)定伙伴”經(jīng)濟(jì)體的鋼廠產(chǎn)品實(shí)施新的關(guān)稅配額。其關(guān)稅配額設(shè)為260萬(wàn)噸，即2024年進(jìn)口水平。對(duì)于進(jìn)口自上述來(lái)源地的超過(guò)2024年水平的鋼材，加方將征收50%的附加稅。

(資訊編輯：冒云云，謝丹，張華，吳建華）

 

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